2021年3月16日，東莞證券發(fā)布寵物行業(yè)專題報告之二，《愛寵有道，未來可期》，報告綜述如下。

中國寵物行業(yè)正處于快速發(fā)展期。

回顧美國寵物行業(yè)歷史，經(jīng)濟(jì)的快 速增長、寵物數(shù)量的膨脹、人口結(jié)構(gòu)的變化、寵物角色的轉(zhuǎn)變、產(chǎn)業(yè) 模式的升級、企業(yè)整合并購是產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的核心原因，而當(dāng)代中國正經(jīng) 歷類似的過程。2010年以后，中國寵物行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期，行業(yè)的 增長不僅僅源于寵物數(shù)量的持續(xù)高速增長，更加有消費(fèi)升級的帶動。

寵物食品行業(yè)增長最為迅猛，中國市場規(guī)模增速有望達(dá)20%。

根據(jù)歐睿國際，從2010年至2020年，中美兩國寵物護(hù)理市場規(guī)模CAGR分別為 18.41%和4.92%，中國市場增速顯著高于成熟期的美國。預(yù)測從2021 年至2025年，中國寵物護(hù)理、食品、產(chǎn)品市場分別有望維持17.24%、 19.48%、13.31%的復(fù)合增速，食品行業(yè)是其中的最優(yōu)賽道。

養(yǎng)寵熱情上漲，家庭飼養(yǎng)率有長足的上升空間。

2020年，中美兩國貓 飼養(yǎng)率分別為14.5%和34.0%，狗飼養(yǎng)率分別為18.7%和38.5%，中國家 庭飼養(yǎng)率均不足美國的一半。中國老齡化和少子化推動下，未來飼養(yǎng) 率大概率延續(xù)上升趨勢。從戶均飼養(yǎng)量看，從2010年到2020年，中國 貓戶均養(yǎng)貓數(shù)從0.04只上升到0.19只，狗從0.10只上升到0.20只，意 味著平均每五個中國家庭中，就有一個家庭飼養(yǎng)貓狗，養(yǎng)寵概念逐步 深入人心，但戶均飼養(yǎng)量還僅有美國的三分之一左右。

中國市場分散度高，中小企業(yè)更具競爭空間。

從集中度看，2019年美 國護(hù)理市場CR5為48.30%，中國為13.50%；美國食品市場CR5為72.30%， 中國為22.50%。2019年巨頭瑪氏僅在中國護(hù)理和食品市場中取得了 7.0%和11.4%的市場份額，尚未形成寡頭壟斷。在快速增長的中國寵 物市場中，本土企業(yè)以新時代的經(jīng)營模式快速搶占市場，在分散度高 的中國市場中具有更高的成長空間。

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