寵物主人們?cè)谡{(diào)查中經(jīng)常表示，他們寧愿自己少吃一點(diǎn)，也不愿減少寵物的口糧。但是，即便是最慷慨的主人也開始受到通脹急劇上升的現(xiàn)實(shí)沖擊。

根據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局（Bureau of Labor Statistics）的數(shù)據(jù)，2月份，寵物食品價(jià)格較上年同期水平高出15.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過人類在家用餐類別的10.1%通貨膨脹率。從去年9月份開始，寵物食品的同比價(jià)格漲幅開始超過在家用餐類別的漲幅，并且事實(shí)證明，寵物食品的價(jià)格上漲更有粘性：雜貨的通脹率在去年8月份達(dá)到了13.5%的峰值，此后逐月放緩，而與此同時(shí)，寵物食品的通脹率在去年11月達(dá)到峰值后略有回落，但在今年2月又恢復(fù)了上升的趨勢(shì)。原因之一可能是2021年和2022年供應(yīng)短缺的影響揮之不去。斯味可公司（J.M. Smucker Co., SJM）在上個(gè)月的業(yè)績(jī)電話會(huì)議上稱，該公司的干貓糧業(yè)務(wù)出現(xiàn)了供應(yīng)鏈?zhǔn)軘_的情況。

寵物主人首先在削減玩具和其他非必需品的開支。Petco （WOOF）表示，在截至1月28日的財(cái)季，利潤率較高的非必需品的銷售額同比下降了7.8%，這也是該類別連續(xù)第四個(gè)財(cái)季出現(xiàn)同比下降。消耗品銷售額增長(zhǎng)了12%，但這低于同期寵物食品類逾15%的通脹率。Chewy （CHWY）稱，在截至1月29日的財(cái)季，必需品的銷售額同比上升了18.5%。

兩家公司都預(yù)計(jì)，本財(cái)年的收入增長(zhǎng)將同比停滯或放緩： Petco預(yù)計(jì)今年的銷售額增幅為1.9%-4%，這將低于華爾街的預(yù)期；Chewy預(yù)計(jì)增幅為10-12%，這將略高于分析師的預(yù)測(cè)。

最大的問題是，將在何處實(shí)現(xiàn)上述增長(zhǎng)。這兩家零售商都不能太指望新客戶。Chewy的活躍客戶數(shù)量在上個(gè)財(cái)季有所下降，而Petco的客戶數(shù)增加了7萬人，僅為前一財(cái)季增加數(shù)量的五分之一。同時(shí)，兩家公司都表示，客戶可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)減少購買非必需品，并稱已采取一些措施來增加現(xiàn)有客戶的花銷，主要是通過醫(yī)療健康產(chǎn)品。不過，這可能需要一些時(shí)間。例如，Chewy首席執(zhí)行官Sumit Singh在周三晚間的業(yè)績(jī)電話會(huì)議上稱，寵物保險(xiǎn)業(yè)務(wù)或需兩到三年的時(shí)間才能規(guī)模化。該公司還表示，將在未來幾個(gè)季度啟動(dòng)國際市場(chǎng)擴(kuò)張行動(dòng)。

Petco股價(jià)周三下跌17.5%，創(chuàng)下歷史新低。在下午的財(cái)報(bào)電話會(huì)議之后，Chewy的股票盤后小幅下跌，此前Petco發(fā)布悲觀的業(yè)績(jī)預(yù)期讓Chewy的股價(jià)下降了5.3%。鑒于Petco的銷售組合的抗衰退力沒有那么強(qiáng)，股價(jià)降幅較大也不難理解： 去年，由必需品驅(qū)動(dòng)的消耗品銷售在總銷售額中的占比不到一半。在Chewy，消耗品約占銷售額的70%。花旗（Citi）分析師Steven Zaccone不久前的一份報(bào)告稱，Petco還可能面臨失去價(jià)格敏感型客戶的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榕c同業(yè)相比，該公司銷售的食品種類較為高端。

為了扭轉(zhuǎn)投資者的情緒，這些寵物食品零售巨頭將不得不證明它們能夠從現(xiàn)有客戶那里擠出更多的消費(fèi)，或者證明其增長(zhǎng)計(jì)劃是可行的。而這兩點(diǎn)都不容易做到。

Via Pet Shop Boys Are Singing the Blues By Jinjoo Lee