申萬宏源研究發(fā)布一份關(guān)于寵物行業(yè)的研究報(bào)告《國內(nèi)寵物行業(yè)增長加速度放緩，國外發(fā)達(dá)地區(qū)逆周期性較明顯》。文中，申萬宏源研究對(duì)國外7家寵物醫(yī)療相關(guān)上市公司的2019年上半年財(cái)報(bào)進(jìn)行了梳理總結(jié)得出：海外寵物醫(yī)藥逆周期增長，醫(yī)療保險(xiǎn)、藥物表現(xiàn)亮眼。
申萬宏源研究指出：“全球最大動(dòng)保公司碩騰，2019年上半年收入30億美元，同比增長8%，歸母凈利潤6.83億美元，較上期有所下降；美國第二大寵物醫(yī)療保險(xiǎn)公司Trupanion 2019年上半年收入1.79億美元，同比增長25%；美國動(dòng)物健康管理公司Covetrus，2019年上半年收入19.5億美元，與上年同期基本持平，凈利率水平-1.18%，較上年顯著下降?！?/p>
碩騰（ZTS）：碩騰公司于2018年寵物營收58.3億美元，而僅19年上半年的收入就達(dá)到了30億美元，對(duì)比同期，增長了7.95％，歸母凈利潤相較于上期有所下降。據(jù)了解，該公司仍在不斷調(diào)整公司內(nèi)部，凈利潤增長了31％，使得18-19年盈利能力超過營收增長。不難看出該公司的盈利能力在不斷提高。
該公司多樣化的投資戰(zhàn)略，使得其在6年中的營收能力始終保持上升水平，該公司借助其產(chǎn)品多樣性的優(yōu)勢(shì)，不僅服務(wù)于全球的寵物行業(yè)，同時(shí)也服務(wù)于畜牧業(yè)。
Covetrus（CVET）：公司2018年寵物收入37.8億美元，19年上半年公司營收19.5億美元，基本持平于去年同期；毛利率對(duì)比于去年同期有所上升，達(dá)到了19.48％；不過凈利率相比較于去年明顯下降。
赫斯卡（HSKA）：該公司是一家獸醫(yī)診斷和專業(yè)獸醫(yī)產(chǎn)品提供商，業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在貓狗寵物市場(chǎng)。2018年寵物收入1.3億美元，19年上半年?duì)I收0.57億美元，對(duì)比去年同期下降了7.64%，歸母凈利潤57.3萬美元，同比下降85%。究其原因，該公司為追求國際擴(kuò)張大量雇員，因此，費(fèi)用支出相較于去年明顯增加，使得歸母利潤的下降。業(yè)績雖說有些下滑，但整體比較穩(wěn)定。
PetMed Express（PETS）：美國的連鎖寵物藥房品牌。線下渠道為“PetMeds”寵物藥店，線上渠道為“1-800-PetMeds”平臺(tái)網(wǎng)站。2019財(cái)年該公司寵物營收2.8億美元，同比增長4%，歸母凈利潤3774萬美元，同比增長1%。該公司業(yè)績相對(duì)穩(wěn)定，收入利潤按個(gè)位數(shù)不斷增長。
據(jù)悉，公司未來將再度加深與藥品制造商的關(guān)系，建立直接采購的專屬渠道，并且還將在廣告部分加大投入，以期提高公司知名度，刺激消費(fèi)。
Trupanion：是一家服務(wù)于美國與加拿大的貓狗醫(yī)療保險(xiǎn)公司。該公司致力于高性價(jià)比的寵物保險(xiǎn)業(yè)務(wù)近二十年。據(jù)了解，2018年，該公司的寵物營收達(dá)到了3億美元，2019年上半年公司營收1.79億美元，對(duì)比去年同期增長了25.17％.總的來看Trupanion公司增長十分迅速，營收提升穩(wěn)定，公司利潤呈雙位數(shù)增長。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至于2018年，該公司和全球超過80萬獸醫(yī)達(dá)成合作，為全球120多個(gè)國家和地區(qū)提供服務(wù)，9700余家動(dòng)物醫(yī)院表示推薦使用該公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
IDEXX實(shí)驗(yàn)室（IDXX）：一家為世界各國獸醫(yī)提供診斷信息服務(wù)技術(shù)及產(chǎn)品的公司。在營收方面，IDEXX實(shí)驗(yàn)室2018年寵物收入就有22.1億美元，而2019年上半年?duì)I收就達(dá)到了11.96億美元，比去年同期增長了6.95％；歸母利潤增長了15.26％，約2.284億美元。
IDEXX實(shí)驗(yàn)室在產(chǎn)品研發(fā)方面持續(xù)投資，其中2018年投入了1.29億美元來支持寵物醫(yī)療設(shè)備的研發(fā)，占行業(yè)總投入的80％。
PETIQ（PETQ）：公司于2018年寵物收入5.3億美元，19年上半年?duì)I收達(dá)到了3.7億美元，同比增長了28.95％，并且歸母凈利潤有542萬美元，凈利潤實(shí)現(xiàn)扭虧。公司業(yè)績依舊保持高增長。
據(jù)了解，該公司在19年上半年，投入運(yùn)營了7家新的健康中心，目前已發(fā)展至41家，預(yù)期今年能新增寵物健康中心80家。
另外——
海外寵物食品發(fā)展平穩(wěn)，鮮糧零食和電商加速增長
報(bào)告列舉了2019上半年海外寵物食品企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)，如雀巢、品譜、FreshPet、Chewy，從中能夠反映出海外寵物食品行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。
數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，就海外發(fā)達(dá)國家而言，傳統(tǒng)主糧藥品等細(xì)分行業(yè)增速低于整體行業(yè)平均水平，而新興產(chǎn)品和服務(wù)如鮮糧、電商、寵物保險(xiǎn)等增長較快。比如雀巢寵物板塊、品譜寵物板塊的營收增幅均在5%左右，具體表現(xiàn)如下：
雀巢：寵物業(yè)務(wù)占集團(tuán)收入超過15%，19H1收入增速最快
雀巢是全球最大食品公司之一，以咖啡、奶粉、巧克力棒著名。雀巢普瑞納是雀巢寵物食品板塊，旗下有冠能、珍致、康多樂、妙多樂等品牌。經(jīng)過近十幾年的發(fā)展，目前市占率已達(dá)雀巢集團(tuán)收入15%，2018年銷售總規(guī)模達(dá)128億瑞士法郎，即915億人民幣，從2019年中報(bào)來看，收入增長依舊是雀巢內(nèi)部最快的，寵物板塊收入達(dá)65.5億瑞士法郎，同比增長6.1%。
通用磨坊（藍(lán)爵）：寵物版塊收入占比8%，增速超過其他版塊
通用磨坊是世界第六大食品公司，2018年3月以80億美元收購了寵物食品公司藍(lán)爵。在2019財(cái)年整體營收中，寵物部分營收14.31億美元，占總體營收的8.4%。收購結(jié)束后的 2019財(cái)年，通用磨坊營收169億美元，較上一財(cái)年增長7%。
品譜：營收波動(dòng)較大，利潤率水平明顯改善
品譜是一家多元化的全球品牌消費(fèi)品公司，業(yè)務(wù)分為硬件與家居裝修、家庭與個(gè)護(hù)、全球?qū)櫸镒o(hù)理、家庭和花園。
2019年上半年，品譜全球?qū)櫸镒o(hù)理業(yè)務(wù)營收6.4億美元，較上年同期增長5.2%，占整體營收的22.8%。營收的增加主要得益于之前展開的寵物安全召回，成功提升了消費(fèi)者的品牌認(rèn)可度，因此本期內(nèi)銷量向上明顯，抵消了成本上升帶來的不利影響。
高露潔（希爾斯Hill’s）：營收略下滑，利潤率水平改善
高露潔-棕欖公司是全球領(lǐng)先的日用消費(fèi)品公司。其Hill’s（希爾斯）為著名寵物食品制造商，產(chǎn)品種類齊全，涵蓋低端到高端各級(jí)分類。
高露潔2019年年中報(bào)業(yè)績表現(xiàn)平穩(wěn)，和去年同期基本持平。上半年高露潔整體公司營收77.5億美元，較去年同期下降1.75%；報(bào)告期歸母凈利潤11.46億美元，同比下降9.83%。報(bào)告期內(nèi)，寵物部分營收12.13億美元，占整體營收15.6%。
Hill’s希爾斯寵物營養(yǎng)飲食部分在未來將會(huì)繼續(xù)優(yōu)化在全球各個(gè)市場(chǎng)的定價(jià)，從而提升其競爭力與銷售額；公司將會(huì)重新優(yōu)化產(chǎn)品包裝尺寸與質(zhì)量，并且更加注重電子商務(wù)渠道中的產(chǎn)品尺寸；最后，公司將會(huì)重點(diǎn)投資于Small Paws以及其他特定部門。
J.M.Smucker（SJM）：營收波動(dòng)略有下滑，歸母凈利潤持續(xù)增長
J.M.Smucker成立于1897年，目前公司廣泛投資新興行業(yè)與新興品牌，尤其重視寵物零食、咖啡和天然飲料等行業(yè)和細(xì)分市場(chǎng)。
2019上半年公司收入17.8億美元，較上年同期下降6.5%，歸母凈利潤1.5億美元，較上年同期增長16.2%；2018年全年，寵物零售營收28.8億，占公司總體營收36.7%。業(yè)績表現(xiàn)一般，未來聚焦品牌建設(shè)。
而作為鮮糧第一品牌，以及剛上市不久、美國最大的寵物電商Chewy而言，2019上半年表現(xiàn)亮眼，增速明顯，F(xiàn)reshPet營收同比增長26%，Chewy同比增長44%——
FreshPet：鮮糧第一品牌增長快
FreshPet是美國的一家鮮糧公司，主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)新鮮、天然的犬貓糧，2015年上市。2018年公司收入1.9億美元，2019年上半年，公司營收1.1億美元，同比增長26%，預(yù)計(jì)下半年銷售收入將繼續(xù)保持高增速。
公司加大媒體宣傳力度，從而進(jìn)一步提升公司知名度與產(chǎn)品影響力。通過建立 Kitchens2.0，提升生產(chǎn)效率，從而節(jié)約成本，提升產(chǎn)品利潤率。另一方面，公司加大了在加拿大與英國地區(qū)的投入，進(jìn)一步擴(kuò)展海外市場(chǎng)，降低對(duì)美國本土市場(chǎng)的依存度，降低了公司可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。最后，公司加速產(chǎn)品研發(fā)，為未來的快速發(fā)展打下基礎(chǔ)。
Chewy：美國最大的寵物電商，高增速發(fā)展?jié)摿Υ?br>Chewy是美國純正的寵物用品垂直電商。公司成立于2011年中期，發(fā)現(xiàn)迅速，目前與超過1600個(gè)寵物品牌合作，給客戶帶來超過45000種寵物產(chǎn)品。2017年，Chewy被PetSmart收購。2019年上半年?duì)I業(yè)收入22.62億美元，同比增長44.19%，活躍用戶達(dá)1200萬人，同比增長39%。鑒于較高的客戶回報(bào)率與人均消費(fèi)額，公司目前將資金大量用于客戶獲取領(lǐng)域。
